2014-05-05
編譯楊芙宜／特譯
歐債危機期間，區域接受紓困的重債國家因無法為財政赤字融資的顧慮，遭信貸市場凍結於門外。但含愛爾蘭、葡萄牙及希臘在內，在歷經痛苦償債過程、或調整結構以符合國際債權人要求後，近來積極重返國際債市，獲得良好回應，力脫「歐豬」惡名。
殖利率降低 債市看漲
愛爾蘭去年底脫離國際紓困後，1月重返債市，標售10年期公債共37.5億歐元，不僅達成今年發債目標近一半，由於認購踴躍，得標利率3.54％，創2006年來新低。債券價格與殖利率變動方向相反，殖利率降低意味價格上漲。
受市場反應熱烈所激勵，愛爾蘭國庫管理局（NTMA）隨後於3月中旬重啟經常性債券標售，發行10年期公債籌資10億歐元，得標利率再降至2.967％，刷新最低紀錄。
愛爾蘭2010年11月尋求歐盟、國際貨幣基金（IMF）等紓困675億歐元，當時銀行業瀕臨瓦解、經濟面臨重創，政府擔保銀行債務導致財政赤字與債務惡化，被債市拒於門外。
希臘發公債 購買踴躍
引爆歐債危機的希臘，目前債務雖仍居歐元區之冠，但經濟復甦重拾動力，政府預期今年可望擺脫6年來的衰退。希臘4月10日標售5年期公債，為4年來首次發債，吸引超過200億歐元的投標，共標售出債券30億歐元、得標利率4.95％，超過預訂籌資的25億歐元目標。
歐盟最新數據顯示，2013年希臘債務達國內生產毛額（GDP）的175.1％，在歐元區18國中最高，也比一年前157.2％高，但希臘政府除利息及一次性支付外的主要預算盈餘達15億歐元，相當於GDP的0.8％，反映出希臘2010年來修復財政的重大進展，超越歐盟要求在展開經濟調整計畫下的收支平衡目標。
隨著資金回流，希臘債券也創下近兩年來的最佳報酬率。彭博世界債券指數（Bloomberg World Bond Indexes）顯示，自2012年6月總理薩瑪拉斯（Antonis Samaras）上任以來迄今年4月24日，希臘10年期債券報酬率超過400％，比同期美國史坦普500指數任何一檔科技股表現都更佳。
義公債殖利率 創新低
歐元區經濟復甦之路仍蹣跚，第二重債國義大利2013年債務持續增加至GDP的132.6％，高於前年的127％。義大利4月29日標售5年期公債35億歐元、10年期公債30億歐元，平均殖利率分別來到1.84％、3.22％，雙雙創紀錄新低，顯示投資人對區域經濟復甦仍相當樂觀。
同期，排第三高的葡萄牙債務占GDP比例持續從124.1％攀至129％，僅跟在後的愛爾蘭債務比例則自117.4％升至123.7％。
葡萄牙近期也舉行3年來首次10年期公債的標售，於4月23日標出7.5億歐元，平均殖利率僅3.575％，遠低於2012年1月歐債高峰時的18.29％，也低於次級市場流通的同天期公債殖利率。
今年以來，葡萄牙透過銀行出售債券已籌得62.5億歐元資金，經濟復甦跡象激發新一波追逐歐洲高報酬、固定收益資產的投資湧入。葡萄牙希望在5月17日就讓歐盟和IMF的780億歐元紓困計畫正式結束，並尋求恢復市場融資的完整管道。
西班牙財政部4月24日發行3年期、5年期、10年期公債共55.6億歐元，超過預訂籌資目標，殖利率創下2004及2005年序列展開以來新低，分別來到1.022％、1.663％、3.059％，其中5年期公債殖利率已相當接近美國的1.7％左右。
義大利政府4月29日標售5年期及10年期公債，分別籌得資金35億、30億歐元，得標殖利率雙雙創紀錄最低的1.84％、3.22％。
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