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工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】

大戶條款延後3年實施，投信業者樂觀看待！國泰投信總經理張雍川昨（20）日表示，投資市場最怕不確定性，大戶條款凍結3年，投資人心理層面干擾因素消除，有助資金回流、量能回升，對台股肯定有正面幫助；再加上上市櫃公司基本面佳、油價下跌帶動消費力道提升、全球央行維持低利環境等利多因素，預估明年指數高點區間在9600到10,000點之間，台股萬點不是夢！

張雍川表示，大戶條款的確讓許多大戶退場，造成量能萎縮，延後實施之後，至少未來3年內將有助量能提升，交易會重新活絡；他分析，現在滬、深股市一天成交金額就高達1兆人民幣，一周交易量就有機會抵過台股一年的成交量，台股在競爭激烈的國際資本市場已遠遠被拋在後頭，未來應該盡量減少像大戶條款這種不確定性，讓資金快回流。

除此之外，油價下跌讓2015年全球經濟展望樂觀，因為油價下跌讓全球消費者購買力增加，效應將逐漸顯現；且讓各國央行不必擔心通膨，有更大的貨幣寬鬆空間，除了美國預估明年升息之外，包括歐洲、日本、中國都還是維持貨幣寬鬆政策，全球資金量豐沛，有利於股債市表現。

張雍川進一步分析，油價下跌讓美國消費者可支配所得提高，研究顯示，油價每下跌20％，對美國經濟成長率的貢獻有0.6％，現在油價已下跌40％，美國經濟成長率預計可增加1.2％，保守估算效益也有0.6％，只是低油價造成的消費、經濟成長動能提升，會有延後效應，當然低油價是否能持續也值得觀察。

再者，油價下跌對新興市場，像是中國、印度的通膨壓力也有很大紓緩作用，其中更以世界第二大原油消費國中國大陸受惠最大；中國11月通膨僅1.4％，讓人行可以降息，刺激房地產、基礎建設、消費的成長。

張雍川認為，台灣2015年經濟成長率也會優於2014年，目前預估是3.5∼4％；在產業方面，國泰看好半導體產業，因為不管iphone6換機潮、物聯網應用大幅增加都需要半導體，而台灣是全球半導體產業最有效率的供應鏈，競爭力強、接單熱絡；此外，他也看好中國內需概念股、金融股等。