報告摘要：一.油脂進入消費淡季，庫存壓力仍然很大。油脂目前依然處於消化商業庫存階段，截至到4月份，中國棕櫚油庫存達到120多萬噸，豆油庫存維持在100來萬噸的水平，棕櫚油庫存呈明顯的上升趨勢。節日消費
報告摘要：
一.油脂進入消費淡季，庫存壓力仍然很大。油脂目前依然處於消化商業庫存階段，截至到4月份，中國棕櫚油庫存達到120多萬噸，豆油庫存維持在100來萬噸的水平，棕櫚油庫存呈明顯的上升趨勢。節日消費旺季過后，棕櫚油庫存開始回升，而國內豆油國儲儲備估計有200萬噸，二季度是油脂的消費淡季，油脂的庫存壓力依然較大。
二季度南美大豆集中上市，市場面臨很大的供應壓力，面對低迷的市場需求，供需的主要矛盾將壓制油脂市場反彈。
二.天因素炒作厄爾尼諾現象。厄爾尼諾對棕櫚油產量的影響至少要到今年年末才顯現，短期馬來印尼降雨充足，4月產量有可能增加，監測厄爾尼諾現在的七大模型中有六個模型顯示最早在2014年7月厄爾尼諾現象有可能發端，並對大宗農產品(000061,股吧)生產造成影響。
馬來西亞棕櫚油月度產量和月度庫存量
三.齋月備貨提振幅度有限。援引中國證券報報導：今年齋月提前至6月28日，貿易商一般會提前兩個月開始采購，就目前數據來看，今年齋月對棕櫚油出口的提振幅度可能有限。根據mpob出口數據，伊斯蘭國家（不包括印度）出口情況，今年一季度馬來出口至伊斯蘭國家只有20萬噸，大幅少於去年和前年同期的36萬噸和26萬噸。
3月伊斯蘭國家從馬來進口棕櫚油15.5萬噸，環比-35%,同比-57%。再看看印度（伊斯蘭人口第一大國），今年一季度印度從馬來印尼合計進口棕櫚油150萬噸，少於去年和前年同期的227萬噸和175萬噸；另一方面，印度進口豆油的量從去年10月到今年3月同比增加60%，油世界預計2013/2014年度印度進口豆油150萬噸，成為世界上最大的豆油進口國。
在印度棕櫚油需求轉移以及其他伊斯蘭國家一季度進口量低迷的情況下，齋月備貨對棕櫚油需求的提振幅度可能有限。
四.馬來西亞庫存不斷增加。最新mpoa訊息稱馬來半島4月前20天產量環比增加3.3%，因此4月mpob產量繼續增加是大概率事件；需求面，sgs數據顯示4月前25天馬來出口環比增幅只有3.4%，此前市場主流預期4月出口環比增加接近10%可能偏樂觀，這樣4月mpob庫存可能會增至175萬噸以上，對棕櫚油價格形成壓力。
五.轉基因題材是懸在油脂上方的一把劍。美農業部部長辦公室生物技術協調員邁克爾·沙克曼昨日稱，美國產大豆和玉米90%以上是轉基因品種。去年美國出口大豆和玉米3910萬噸和2400萬噸，其中出口中國2460萬噸和400萬噸。棕櫚油反彈受到一定的壓制。
技術分析：
截止到5月7日k線形態對比
1.在形態整理上面國內價格目前還沒有跌破三角形整理下沿，但是雙頂壓力明顯，在三角形內震盪整理。
2.馬來西亞棕櫚油成不規則的頭肩頂形態，形態上是空頭趨勢。
從成交量上來看自3月中旬到目前為止棕櫚油主力合約隨價格的下跌成交量呈下滑趨勢，macd指標顯示期價依然處於弱勢行情。
國內外棕櫚油k線疊加
操盤計劃：單邊空單操作，交易選擇1409合約
1.1409合約空單選擇在靠近6020左右建倉空單，倉位占總資金的20%。情況一：前期k線有近50點的跳空缺口，行情若是反彈，第一批空單加倉位置在6100附近，加倉資金占總資金的10%，若順勢下跌第二批空單加倉點位在5970位置，此位置加倉資金占總資金的15%，整體持倉成本占總資金45%。此操作計劃加倉兩次，止損位6160，止盈位5700。情況二：若行情不能有效反彈觸及6100位置執行空單選擇在5970位置只加一次倉，加倉資金占總資金20%，保持45%倉位。止損6160，止盈5700。
2.1501合約在6130建倉空單，倉位占總資金的20%，期價若反彈收盤站上6200位置止損離場。若期價跌破6070位置空單可在6070下破幾個點加倉，加倉資金占總資金25%，持有單量占總資金的45%。5750附近止盈離場。
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