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通膨債市脫鉤 日央行恐陷「可怕的兩難」
May 14th 2014, 09:06
日本央行面臨兩難!《彭博社》報導,前日本央行官員植田和男(Kazuo Ueda)指出,隨著日本正朝通膨率2%的目標穩步邁進,央行未來緊縮貨幣政策的壓力也將浮現,但同時卻必需持續支持債券市場,這將使日本央行陷入「可怕的兩難」。
植田和男表示,日本央行要達到2%通膨目標的機率約為50%,若此一目標達成,10年期公債殖利率恐怕將升破3%。《彭博社》數據指出,債券市場對日本通膨預期大幅升高,去(2013)年10月份為0.94%,現在已經大幅升高至1.36%。
現任教於東京大學經濟系的植田和男指出,一旦通膨達到2%,日本央行就會面臨貨幣政策緊縮的壓力,而這代表,央行將無法擴大日本公債(JGB)的購買規模來支撐債市,恐怕將使日本經濟陷入「可怕的兩難」。部分《彭博社》經濟學家預估,日本量化寬鬆退場,將可能於2016年開始。
日央行目前實施史無前例的超級量化寬鬆,每月購買公債約7兆日元(685億美元),讓日本這個負債名列全球第一的國家,可以享有世界最低的融資成本。日本央行總裁黑田東彥(Haruhiko Kuroda)上(4)月也表示,一旦通膨目標達成後,央行將不再僅為了降低借貸成本而收購債券。
東海東京金融控股公司(Tokai Tokyo Financial Holdings Inc.)首席經濟師齊藤滿表示,殖利率驟升的風險令人擔憂,因日本央行大量收購債券,以壓低殖利率。若未來央行一旦暗示退場在即,長期殖利率就恐將快速飆升,屆時日本將陷入兩難。
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granaxky
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